Open EU — Vendredi 12 septembre 2025 | Fitch en vue, Europe prudente 🧪 | Market Review

Publié le 12 Sep 2025

À l’ouverture européenne, les indices marquent une pause : EuroStoxx 50 et DAX reculent légèrement, le CAC consolide, tandis que les futures S&P 500 restent proches de leurs records. Le dollar reprend un peu de terrain (DXY en rebond), l’or se maintient autour de 3 640 $, le WTI tente de se stabiliser près de 62–63 $. Sur crypto, ETH surperforme BTC en intraday.
Pourquoi c’est important ? Le marché price un -25 pb de la Fed mercredi, mais l’Europe retient son souffle avant le verdict de Fitch sur la France (après-clôture). Les fenêtres de volatilité se concentrent ce matin sur les chiffres de prix en zone euro et le PIB UK, puis l’indice Michigan à 16 h (heure de Paris).

Contexte global

USA : après un CPI d’août conforme (headline ~2,9 % a/a) et des inscriptions au chômage au plus haut depuis 2021, Wall Street a enchaîné des clôtures record. La baisse des rendements vers 4 % sur le 10 ans nourrit l’idée d’un assouplissement de la Fed la semaine prochaine, même si le marché a réduit la probabilité d’un -50 pb.
Zone euro : la BCE a confirmé son « bon point d’équilibre », ce qui a amené les marchés à repousser l’idée de nouvelles baisses rapides. L’euro reste ferme au-dessus de 1,17 $, Commerzbank jugeant qu’un passage > 1,20 $ ne serait pas nécessairement problématique si la force du billet vient surtout d’un dollar plus faible.
Europe actions : le flux « risk-on » venu des États-Unis se heurte ce matin à la prudence avant la revue de Fitch sur la France ; le luxe est surveillé (bruit M&A autour d’Armani citant LVMH/EssilorLuxottica/L’Oréal comme acheteurs préférentiels), la tech garde un biais positif après l’acceptation par Bruxelles des engagements de Microsoft sur Teams.

Ce qui a changé vs dernière revue : léger rebond du USD en Asie/Europe, ETH reprend l’initiative au sein des cryptos, et l’attention se recentre sur le risque souverain français en fin de journée.

Forex

Angle intraday Europe : USD respire, EUR tient bien au-dessus de 1,17 ; JPY cède un peu, GBP pèse après un PIB UK atone.

• EUR/USD : Spot ~1,1716.
Biais W/D/H4 : haussier W ; constructif D au-dessus de 1,1650 ; H4 en range 1,1680–1,1760.
Niveaux : S 1,1680 puis 1,1650 ; R 1,1760 puis 1,1800.
Triggers : clôture H4 > 1,1760 ouvre 1,1800/1,1850 ; rejet H1 sous 1,1680 relance 1,1650.
Invalidation : D < 1,1650.

• GBP/USD : Spot ~1,3534.
Biais : neutre-à-baissier H4 tant que < 1,3550 ; haussier W tant que > 1,3400.
Niveaux : S 1,3480/1,3450 ; R 1,3550 puis 1,3600–1,3660.
Triggers : cassure H4 > 1,3550 pour un run vers 1,3600 ; repli sous 1,3480 viserait 1,3450.
Invalidation : D > 1,3660.

• USD/JPY : Spot ~147,92.
Biais : range W ; rebond D/H4.
Niveaux : S 147,20 puis 147,00 ; R 148,50 puis 149,00.
Triggers : H1 > 148,50 ouvre 149,00 ; retour sous 147,20 relance 147,00.
Invalidation : D < 147,00.

• USD/CHF (si actif) : Spot ~0,797. R 0,8020 ; S 0,7920/0,7880. Rebond USD à surveiller.

Indices boursiers

EURO STOXX 50 et DAX en léger retrait malgré des S&P futures quasi stables : l’Europe « price » la Fed mais temporise avant Fitch.
Techno/IA tiennent la tendance en toile de fond ; luxe et financières sensibles au risque France et au niveau de l’euro.
CAC 40 : range dominant 7 500–7 900 pts ; un retour confirmé au-dessus de 7 900 relancerait la dynamique, un passage sous 7 500 détériorerait le tableau (zones utiles pour la matinée).
DAX : zone charnière 23 400 ; en-dessous, risque d’extension baissière vers la MM200j ; au-dessus de 23 700, tentative de reprise.

Actions

• Microsoft (UE) : Bruxelles accepte les engagements sur Teams (désimbrication, interopérabilité, portabilité). Enjeu de session : soutien au compartiment logiciels collaboratifs en Europe ; regard sur Salesforce/Slack.
• LVMH / EssilorLuxottica / L’Oréal : le testament d’Armani ouvrirait la voie à une cession progressive (jusqu’à ~55 %) à des « champions » ; thème M&A pouvant animer le luxe.
• Ocado : pression après le signal de Kroger de revoir ses investissements d’entrepôts ; attention aux valeurs UK liées.
• Oracle : après l’euphorie sur le carnet « cloud » (et le bruit OpenAI), un papier incite à « prendre des profits » ; surveillance des fournisseurs européens d’infra cloud.
• Bancaires FR (BNP, SG, Crédit Agricole) : sensibilité au verdict de Fitch ce soir ; spread OAT/Bund et CAC en ligne de mire.

Matières premières

Or : porté par la perspective d’assouplissement de la Fed, mais freiné par le petit rebond du dollar. S 3 610/3 580 $ ; R 3 675/3 700 $.
WTI : arbitrage entre craintes de sur-offre (stocks US en hausse, IEA) et espoirs de demande si la Fed coupe. S 62,00 $ ; R 63,50 $.

Cryptomonnaies

BTC : autour de 115 k$, zone 116–121 k$ demeure une offre technique/optionnelle ; dérivés (OI options) élevés — attention aux squeezes au-delà de 116,4–117 k$.
ETH : ~4 523 $, reprise relative vs BTC ; résistance majeure 4 868 $ puis 5 000 $ ; storytelling « supply squeeze » (staking/ETF/inflows) soutient le flux. Surperformance possible si USD reste contenu.

Conclusion & Perspectives

Scénario haussier : flux risk-on si les S&P futures tiennent, EUR/USD au-dessus de 1,17 sans accélération trop forte, et pas de rumeur négative sur Fitch ; alors rachat sur DAX/CAC vers les résistances.
Scénario baissier : headlines négatifs sur la France, euro trop ferme (> 1,1760) et remontée des rendements US > 4,1 % ; replis vers supports.
Scénario neutre : marché en attente jusqu’à 16 h (Michigan) et avant Fitch ce soir.

Mini-récap & niveaux clés

Événements du jour (heure de Paris) :
• 08 h 00 : Allemagne / UK — données de prix et PIB (juillet).
• 08 h 45 : France — IPC (août).
• 10 h–11 h : indicateurs de prix secondaires zone euro.
• 16 h 00 : Confiance Michigan (prélim., sept.).
• Après bourse : Revue Fitch sur la France (heures variables).

Playbook de session (3 bullets)

– Biais : « wait-and-see » légèrement positif tant que les US restent solides et que l’euro reste sous 1,1760.
– Zone à travailler : achats tactiques sur replis contrôlés (DAX 23 400–23 500 ; EUR/USD 1,1680–1,1700 ; ETH sur pullback vers 4 470–4 500).
– Invalidation si : EUR/USD > 1,1760 avec momentum, sell-off pré-Fitch sur bancaires FR, ou remontée du 10 ans US > 4,1 %.

Trader’s Note : Prudence avant 16 h et le verdict Fitch ; privilégier la confirmation plutôt que d’anticiper la cassure.

Disclaimer : ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
Cet article a été rédigé par une IA.