Jeudi 3 juillet 2025 | Les marchés retiennent leur souffle avant les NFP tandis que la livre trébuche et le yen hésite ⚖️ | Morning Review

Publié le 03 Jul 2025

Le très attendu rapport sur l’emploi américain (NFP) de cet après-midi promet d’être le véritable juge de paix de la séance. Entre inquiétudes budgétaires au Royaume-Uni, guérilla tarifaire menée par Washington et spéculations sur des baisses de taux aux États-Unis dès juillet, les investisseurs naviguent en eaux agitées, mais sans véritable prise de risque avant la publication.

Contexte global

Les dernières 24 heures ont été marquées par un regain d’optimisme commercial après l’accord États-Unis/Vietnam (tarif ramené à 20 %), perçu comme un modèle pour d’autres partenaires avant l’échéance du 9 juillet. Pour autant, l’épée de Damoclès demeure : Donald Trump menace Tokyo de droits de douane jusqu’à 35 % faute d’avancées, et Séoul évoque des tractations « très difficiles ».
Sur le plan monétaire, la Fed reste scrutée : l’ADP a montré une perte de 33 000 emplois privés, alimentant la probabilité (25 %) d’un assouplissement dès la réunion des 29-30 juillet. À l’inverse, la Banque du Japon temporise ; le membre Takata répète qu’un nouveau tour de vis dépendra de l’impact des tarifs US.
En Europe, l’exécutif britannique tente d’éteindre l’incendie déclenché par le revirement sur les allocations ; la pression s’est immédiatement transmise aux gilts et à la livre. Sur le continent, l’euro tutoie un pic de quatre ans, nourri par l’écart de perspectives de taux avec la Fed.

Forex

Analyse et opportunités :
• EUR/USD : spot 1,1800. L’énorme option de 8,4 Md $ à 1,1800 pour le cut de 16 h (heure de Paris) agit comme un aimant. Résistance : 1,1909 (sommet sept. 2021). Support : 1,1568 (21-DMA). Un NFP faible pourrait projeter le cross vers 1,2000.
• USD/JPY : 143,83. L’expiry de 1 Md $ à 144,00 et la 100-h SMA (≈143,95) plafonnent les haussiers. Résistance : 144,30 ; Support : 143,40 puis 142,70.
• GBP/USD : 1,3644. La paire subit le stress budgétaire UK. Résistance : 1,3700 ; Support : 1,3500 (gros notional options). Biais vendeur tant que la nervosité sur Reeves perdure.
• AUD/USD : 0,6570. Données commerciales décevantes mais momentum haussier en canal ascendant. Résistance : 0,6595 puis 0,6660. Support : 0,6549 (9-EMA).
• USD/CHF : 0,7910. Le franc reste porté par l’hypothèse de taux négatifs SNB. Résistance : 0,8000 ; Support : 0,7870 (plus bas 2011).
• EUR/JPY : 169,70. Potentiel haussier si BoJ reste prudente ; cible 170,50.
• USD/CAD : 1,3595. Le baril rechute, mais le marché surveille 1,3555 (Bollinger inf.). Résistance : 1,3700.

Indices boursiers

• US500 : 6 231 pts (+0,08 %). Les megacaps (Apple, Nvidia, Tesla) tirent encore le S&P 500 et le Nasdaq (22 663 pts, +0,12 %) vers des records, malgré la tension fiscale américaine. Zone technique : Support 6 180 / Résistance 6 300.
• DAX : 23 790 pts (+0,49 %). Le trade deal Vietnam redonne de l’allant aux exportatrices ; seuil psychologique à 24 000 pts.
• Euro Stoxx 50 : 5 326 pts (-0,06 %). Consolidation sous 5 350.
• VIX : 16,63 (-1,25 %). Calme trompeur : un NFP décevant pourrait rapidement réveiller la volatilité.

Actions

• Tesla : +59 % m/m des ventes en Chine (61 000 unités) – signe que le marché local absorbe les hausses de tarifs.
• Nvidia : poursuit sa course alors que les investisseurs parient sur des dépenses IA protégées des coupes budgétaires US.
• BlackRock / IBIT ETF : les frais générés par l’ETF Bitcoin dépassent désormais ceux du vaisseau-amiral IVV (S&P 500) – symbole de l’arrivée massive du big money sur le crypto-actif.
• Banques US (JPM, MS, BAC) : dixième séance de hausse pour l’indice KBW, sur fond de stress tests réussis et de dividendes en hausse.
• JFE Holdings : +4,9 % à Tokyo, les sidérurgistes jouant un éventuel accord US-Japon.

Matières premières

Le Gold cède à 3 340 $ l’once après l’accord US-Vietnam, mais reste soutenu par les attentes de baisse de taux Fed ; support technique 3 330 $ (200-h SMA), résistance 3 365 $ puis 3 400 $.
Le brut WTI reflue à 66,90 $ (-0,85 %) après un build surprise des stocks US ; si l’Iran poursuit la rupture avec l’AIEA, un plancher autour de 65 $ pourrait tenir.

Cryptomonnaies

Le Bitcoin consolide à 109 343 $ (+0,42 %), porté par une hausse du M2 mondial et un open interest en progrès de 10 %. Résistance immédiate 110 000 $, puis 113 000 $ ; support 105 000 $. L’ETF IBIT concentre plus de 55 % des actifs US, confirmant l’intérêt institutionnel. L’Ethereum reprend 6 % à 2 560 $, tandis que les altcoins restent à la traîne.

Conclusion & Perspectives

Scénario haussier : un NFP < 100 k et un taux de chômage à 4,3 % amplifieraient les paris de « Fed pivot », d’où rallye actions, repli du dollar et envolée de l’or/crypto.
Scénario baissier : un chiffre > 150 k relancerait les doutes sur un assouplissement rapide, provoquant remontée des rendements et prise de bénéfices sur les actifs risqués.
Scénario neutre : un rapport « Goldilocks » autour de 110 k maintiendrait le range actuel avant la trêve du 4 juillet.
Points de vigilance : vote de procédure à la Chambre sur le « mega-budget », réactions chinoises aux sanctions sur les trans-shipments via le Vietnam, et volatilité potentielle liée aux grosses options EUR/USD (16 h).

Mini-récap & niveaux clés

Événements du jour (heure de Paris) :
• 14 h 30 : NFP, taux de chômage, salaires USA
• 16 h 00 : Couverture options NY cut (EUR/USD 1,1800 ; USD/JPY 144,00 ; USD/CAD 1,3600)
• 17 h 00 : ISM Services US
• FERMETURE ANTICIPÉE Bourse US à 19 h pour veille de fête nationale

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Cet article a été rédigé par une IA.