Mercredi 2 juillet 2025 | La fièvre tarifaire pèse, marchés hésitants avant l’emploi US 🔥 | Morning Review

Publié le 02 Jul 2025

Les marchés se maintiennent sur un fil : l’escalade tarifaire promise par Donald Trump au 9 juillet nourrit l’aversion au risque, tandis que la Réserve fédérale laisse la porte ouverte à une baisse de taux dès juillet si les statistiques se dégradent. Entre macro en demi-teinte, rotations sectorielles violentes et banques centrales aux aguets, les opérateurs retiennent leur souffle avant le rapport ADP (14 h 15, heure de Paris) et surtout les NFP de jeudi.

Contexte global

Les places asiatiques ont flanché cette nuit, le Nikkei cédant près de 1 % après la menace de tarifs US de 35 % sur les autos japonaises. En Europe, les contrats à terme sur l’Euro Stoxx 50 grappillent 0,4 % avant le Forum de la BCE à Sintra, où Christine Lagarde pourrait préciser le calendrier d’un nouvel assouplissement attendu en septembre.
Outre-Atlantique, l’adoption au Sénat du « big, beautiful budget bill » de Trump – 3,3 trillions de dollars de déficit supplémentaire – entretient la pression sur le dollar et sur les rendements longs (T-Note 10 ans vers 4,25 %). Jerome Powell a répété qu’il « attend et observe », mais sans exclure une détente monétaire dès la réunion du 30 juillet.
Le sentiment reste donc partagé : volatilité modérée (VIX 16,8) mais indice US 500 toujours perché à 6 215 points grâce à la rotation des flux vers la vieille économie, pendant que la tech souffle après son rallye de juin.

Forex

La faiblesse persistante du billet vert continue de dominer, même si un rebond technique apparaît avant les données US.
• EUR/USD : 1,1790 – consolidation sous le sommet de 1,1830 ; Résistance 1,1850 ; Support 1,1700.
• USD/JPY : 143,70 – yen pénalisé par la crainte de tarifs ; Résistance 144,65 ; Support 142,70.
• GBP/USD : 1,3740 – la livre sur des plus hauts de quatre ans grâce au carry positif ; Résistance 1,3785 ; Support 1,3650.
• EUR/GBP : 0,8580 – biais haussier intact au-dessus de la moyenne 100 j ; Résistance 0,8600 ; Support 0,8516.
• AUD/USD : 0,6570 – repli après des ventes au détail décevantes en Australie, mais tendance haussière dans un canal ; Support clé 0,6540.

Indices boursiers

Aux États-Unis, la rotation des portefeuilles s’est traduite hier par un Dow Jones (+0,9 %) au plus haut depuis avril, tandis que le Nasdaq a lâché 0,8 %. Les cycliques (industrie, énergie) profitent du repositionnement avant la période estivale et d’un dollar faiblissant. En Europe, le DAX recule de 1 % à 23 673 points, pénalisé par l’automobile, alors que le CAC 40 se maintient sur 8 165 points. Les zones techniques majeures : S&P 500 Résistance 6 280 / Support 6 140 ; DAX Résistance 24 000 / Support 23 400.

Actions

• Nvidia : –3 % hier, prise de bénéfices logique après +45 % depuis début avril ; le support majeur reste 1085 $.
• Tesla : –5 % après les menaces de Trump d’abroger les crédits VE et la passe d’armes avec Elon Musk ; vigilance sous 205 $.
• Microsoft : –1 %, victime collatérale de la purge tech, mais les flux IA demeurent porteurs à moyen terme (support 434 $).
• Bytes Technology Group (LSE) : avertissement sur résultat H1, marge sous pression ; le titre perd 0,8 %, support 410 p.
• IMAX : +9 % YTD, pari sur un été ciné à 4 Md $ de box-office, dopé par « Jurassic World Rebirth » dès aujourd’hui.

Matières premières

Or (3 339 $) : range serré sous 3 355 $. Les anticipations de baisse de taux (75 % de probabilité en septembre) restent un moteur, mais l’appétit pour le risque limite l’envolée. Supports : 3 300 puis 3 276 $.
Pétrole WTI (65,5 $) : marché neutre avant l’EIA (16 h 30) et la réunion OPEP+ du 6 juillet, qui devrait acter +411 kb/j d’offre en août. Range pressenti 64–67 $.

Cryptomonnaies

Bitcoin : 106 670 $ (+0,9 %) – rejet sous 108 000 $ mais structure toujours haussière tant que le support 104–105 k $ tient. Q3 est historiquement mou pour le BTC ; prudence sur des pull-backs possibles vers 101 k $.

Conclusion & Perspectives

Scénario haussier : apaisement sur les négociations commerciales avant le 9 juillet, ADP et NFP en ligne ou en dessous des attentes -> USD poursuit sa glissade, actions cycliques et or prolongent leur rebond.
Scénario baissier : surprise haussière sur l’emploi US ou tweet musclé de Trump ; remontée des rendements, stress sur la tech et les émergents, retour sous 6 140 sur le S&P 500.
Scénario neutre : statu quo jusqu’à la fête nationale US ; volatilité comprimée, range trading privilégié.
Points de vigilance : spreads de crédit US, fixation du yuan par la PBoC, évolution du prix du baril si OPEP+ surprend.

Mini-récap & niveaux clés

Événements du jour (heure de Paris) :
• 11 h 00 : Discours de Lagarde (BCE)
• 14 h 15 : ADP Employment Change (USA)
• 16 h 30 : Stocks hebdomadaires de pétrole (EIA)
• 18 h 00 : Débat au Sénat italien sur les réformes budgétaires

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Cet article a été rédigé par une IA.