Jeudi 26 juin 2025 | Le dollar trébuche, l’euro s’enflamme : marchés en quête de repères 🔍 | Morning Review

Publié le 26 Jun 2025

Le billet vert continue de s’enliser sous les attaques répétées de Donald Trump contre Jerome Powell ; la trêve fragile entre Israël et l’Iran rassure à peine. Les devises majeures, l’or et les cryptomonnaies profitent de ce cocktail, tandis que les indices boursiers oscillent à un souffle de leurs sommets historiques.

Entre craintes d’ingérence politique à la Fed et euphorie sélective sur l’intelligence artificielle, les marchés évoluent sur une ligne de crête. La faiblesse record du dollar redessine les équilibres : l’euro flirte avec 1,17 $, la livre tutoie 1,372 $ et le franc suisse inscrit de nouveaux sommets. L’attentisme domine néanmoins avant la salve de statistiques américaines (14 h 30, heure de Paris) et les chiffres d’inflation nippons attendus vendredi matin.

Contexte global

Les inquiétudes sur l’indépendance de la Fed, relancées par l’idée d’un remplacement anticipé de Jerome Powell, pèsent lourdement sur le billet vert. Les opérateurs intègrent désormais deux baisses de taux d’ici décembre et plus de 60 pb de détente monétaire, malgré la prudence affichée par Powell devant le Congrès.

Sur le front géopolitique, le cessez-le-feu Israël-Iran tient toujours. Il a détendu la prime de risque mais ne suffit pas à ranimer la prise de risque : la volatilité (VIX 16,75) reste comprimée, signe d’un marché partagé entre soulagement et scepticisme.

En Europe, la hausse des budgets de défense (objectif 5 % du PIB d’ici 2035 pour l’OTAN) soutient le secteur mais ne compense pas la consolidation générale : le DAX recule de 0,6 % tandis que l’Euro Stoxx 50 gagne un modeste 0,3 %.

Forex

Le dollar est l’ombre de lui-même : l’indice DXY glisse vers 97,3, son plus bas depuis début 2022, sur fond d’« fin de l’exceptionnalisme américain ».

• EUR/USD : spot 1,1684. Résistance immédiate 1,1700 (gros murs d’options, 5,4 Md €), puis 1,1750. Support 1,1600 et 1,1525. Potentiel haussier intact tant que le marché reste au-dessus de 1,1600.
• USD/JPY : 144,62. La rupture des 200-SMA H4 renforce la pression vendeuse vers 144,00, puis 143,70-143,65. Seul un retour franc au-delà de 146,00 changerait le biais.
• GBP/USD : 1,3710 au plus haut depuis janv. 2022. Cible 1,3750 avant 1,3820 (sommet du 29 mai). Support 1,3600.
• USD/CHF : 0,8032, plancher inédit depuis 2011. Le SNB se montre moins accommodant que la Fed ; 0,8000 constitue un pivot psychologique.
• AUD/USD : 0,6526, en route vers 0,6550 si le climat pro-risque persiste.
• USD/CAD : 1,3718, coincé sur la moyenne 20 j. Risque de glissade vers 1,3540 si le pétrole reste ferme.
• NZD/USD : 0,6050, soutenu par l’arrêt des ventes de USD/CNH et des flux carry sur le NZD.
• EUR/JPY : 168,98, sous ses pics de 11 mois ; consolidation pré-BoJ.

Indices boursiers

Aux États-Unis, le S&P 500 (6 104 pts, +0,18 %) reste à moins de 1 % de son record, porté par les mégacaps IA (Nvidia +0,3 %). Le Nasdaq-100 (22 290 pts, +0,20 %) s’approche également de son zénith, tandis que le Dow Jones se tasse, handicapé par l’énergie. En Europe, la sous-performance du DAX (-143 pts) reflète la faiblesse des valeurs industrielles et une pause des cycliques.

Actions

• Micron Technology : résultats trimestriels records (CA 9,3 Md $, +37 % a/a) et guidance relevée (BPA cible 2,35-2,65 $). La demande en mémoires HBM pour centres de données IA explose, mais le titre ne prend que 1,6 % after-hours, signe d’un marché repu.
• Nvidia : nouvelle capitalisation historique (3 780 Md $) après +64 % depuis avril ; l’équipement IA demeure le vecteur premier de performance.
• Worldline : -38 % à Paris après des révélations sur des flux suspects vers casinos et sites XXX. Les investisseurs questionnent le modèle « haut risque ».
• Nestlé : -2,7 % à Zurich, sanctionnée pour des filtres à charbon non autorisés utilisés dans l’eau Henniez (amende 500 k CHF). Impact symbolique mais réputationnel.
• BP / Shell : rumeur de rachat démentie ; BP s’adjuge néanmoins 4 % sur espoir de consolidation pétrolière.

Matières premières

L’or stabilise à 3 335 $/oz après la cassure du canal haussier. Les acheteurs restent prudents tant que 3 300 $ résiste ; impulsion haussière possible au-dessus de 3 370 $.
Le WTI remonte à 65,15 $/b (+0,42 %) grâce à un cinquième repli hebdomadaire consécutif des stocks US (-5,8 Mb). OPEP+ très suivie après les déclarations de Rosneft sur un relèvement anticipé des quotas.
Les métaux industriels progressent, portés par le discours rassurant de Pékin (NDRC) sur la résilience chinoise.

Cryptomonnaies

Le Bitcoin consolide au-dessus de 107 000 $, galvanisé par la reconquête de sa moyenne 50 j. Les analystes visent 120 000 $ si le pair BTC/USD clôture >108 000 $.
• Metaplanet rachète 1 234 BTC supplémentaires (12 345 BTC au total) et dépasse Tesla en trésorerie Bitcoin.
• Bit Digital plonge de 4 % après l’abandon du mining BTC au profit de l’ETH ; transition vers un modèle de staking.
• Invesco dépose le 9ᵉ dossier d’ETF spot Solana, alimentant l’appétit pour les altcoins.
• Dogecoin grappille 0,2 %, bloqué par la résistance 0,168 $.

Conclusion & Perspectives

Haussier : maintien d’un narratif « dollar faible », trêve durable au Moyen-Orient, statistiques US en ligne avec un « soft landing ». S&P 500 viserait 6 200/6 240, EUR/USD 1,1750-1,1800.
Baissier : escalade politique Fed-Maison Blanche, reprise des hostilités au Proche-Orient ou CPI US >0,3 % (vendredi PCE). Retour pressant vers VIX >20, repli S&P sous 6 000, EUR/USD sous 1,1600.
Neutre : digestion technique avant fin de trimestre ; flux de rebalancing susceptibles de soutenir brièvement le dollar.

Mini-récap & niveaux clés

Événements du jour (heure de Paris)
• 14 h 30 : PIB US T1 (définitif) – Indice PCE cœur trimestriel
• 14 h 30 : Commandes de biens durables & Inscriptions hebdo au chômage
• 16 h 00 : Promesses de ventes de logements US
• 16 h 00 : NY cut – expirations options FX (EUR/USD 1,1600-1,1700 ; AUD/USD 0,6500)

Disclaimer : ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
Cet article a été rédigé par une IA.