Mardi 19 août 2025 | Marchés en apnée avant Jackson Hole, espoirs de paix en Ukraine, crypto en retracement 🧭 | Morning Review

Publié le 19 Aug 2025

Le marché navigue sans conviction : le Dollar tient le dessus, le pétrole recule et l’Europe guette des avancées diplomatiques sur l’Ukraine. Les cambistes calibrent déjà les risques de la semaine (RBNZ demain, Minutes de la Fed, Jackson Hole), tandis que les cryptos corrigent après un sommet récent.

Contexte global

En Asie, la séance a manqué d’élan. Les indices ont oscillé, le Nikkei ayant effacé un nouveau record intraday après l’annonce d’un investissement de SoftBank dans Intel. Le Dollar Index reste campé au-dessus de 98, aidé par les signaux d’un format de négociation “Trump–Zelensky–Poutine” et la préparation d’un sommet trilatéral, même si aucune trêve n’est actée. S&P a confirmé la note souveraine des États-Unis à AA+ (perspective stable), tout en soulignant une dette publique proche de 100 % du PIB à moyen terme.

En Europe, les futures Euro Stoxx 50 s’inscrivent légèrement dans le vert, tirés par l’optimisme prudent sur la sécurité de l’Ukraine. Côté Chine, la PBoC a fixé son fixing USD/CNY à 7,1359, un réglage encore “géré” qui continue de modérer la volatilité du yuan.

Le ton de la Fed reste au centre : les marchés assignent ~84 % de probabilité à une baisse de 25 pb en septembre. Les publications américaines récentes (PPI et ventes au détail solides) ont réduit l’attrait d’un “50 pb”, mais n’ont pas éteint la dynamique d’assouplissement. Le VIX reste comprimé vers 15, reflet d’un attentisme dominant avant Jackson Hole.

Forex

Les devises tournent dans leurs ranges, dominées par le flux USD et les échéances d’options.

• EUR/USD : autour de 1,1660, l’euro reste bridé par un billet vert soutenu par la géopolitique. De gros expiries à 1,1625 et 1,1700 (NY cut 10:00 ET, soit 16 h 00) peuvent faire aimant. Côté fonda, la perspective d’un statu quo de la BCE jusqu’en décembre soutient légèrement l’euro, mais le flux dollar prime.

• USD/JPY : 147,6–148,0. Le yen grappille à la marge sur l’idée d’une BoJ qui poursuivrait sa normalisation d’ici fin d’année, mais les espoirs de paix pèsent sur la demande de refuge. Techniquement, 148,00 demeure le seuil à franchir pour valider une jambe haussière ; support 147,00.

• GBP/USD : proche de 1,3500 après un petit reflux des paris de baisse Fed. Le PIB UK plus solide que prévu complique le calendrier d’assouplissement de la BoE, ce qui limite la casse côté livre ; l’IPC UK demain sera le catalyseur.

• USD/CHF : le pair glisse vers 0,8070 malgré un biais dollar positif ; en toile de fond, la détente géopolitique tend à affaiblir le franc, mais l’option massive à 0,8010 demeure un support psychologique.

• USD/CAD : au-dessus de 1,38, aidé par un WTI lourd et une BoC ouverte à de nouvelles baisses si l’inflation “core” fléchit. CPI Canada à suivre aujourd’hui à 14h30 (heure de Paris).

• AUD/USD : vers 0,6490, plus faible malgré un bond du moral des ménages et la trajectoire d’assouplissement de la RBA déjà bien entamée.

• NZD/USD : 0,5925, stable avant la RBNZ attendue -25 pb à 3,0 % demain ; la tonalité des nouvelles projections et de la conférence sera décisive (risque de “légère hawkish surprise” si le biais d’assouplissement est édulcoré).

Indices boursiers

Wall Street a signé une séance anémique (volumes au plus bas depuis mai) en attendant Jerome Powell. Les mégacaps Tech ont temporisé tandis que les small caps ont mieux résisté, signe d’une rotation opportuniste. En Europe, une ouverture modérément positive est anticipée, portée par les “suits and smiles” de Washington mais bridée par la valorisation déjà élevée et la faiblesse du pétrole sur l’énergie.

Actions

• Tesla : le constructeur ouvre les commandes du Model Y “L” six places en Chine (dès 339 000 CNY), avec 751 km d’autonomie annoncée. Positionnement frontal face aux SUV Li Auto et Xiaomi ; enjeu clé pour raviver des ventes locales en recul.

• TeraWulf : Google monte à ~14 % du capital via des warrants en échange d’un backstop financier sur un contrat de colocation IA/HPC. Signal fort sur la valeur de l’infrastructure zéro-carbone ; le mix “minage + HPC” s’impose comme relais de croissance post-halving.

• Faraday Future : le titre a reculé après des résultats T2 ternes et un plan de “trésor crypto” (jusqu’à plusieurs Md$ à terme). La promesse d’un ETF maison et d’achats de top-10 cryptos crée du buzz, mais le marché exige d’abord de l’exécution industrielle.

• Apple : Washington affirme que Londres renonce à exiger une “porte dérobée” sur les données chiffrées des Américains. Un soulagement pour l’écosystème iOS et, plus largement, pour la confiance autour du chiffrement grand public.

Matières premières

Le pétrole recule (WTI ~62,2 $) sur l’idée qu’un accord en Europe de l’Est faciliterait, à terme, la normalisation des flux russes. Techniquement, résistances proches 63,5–64,1 $, support 61,4–62,1 $. L’or (~3 337 $/oz) tente un rebond discret, mais l’appétit pour un “50 pb” en septembre s’est éteint, ce qui plafonne le métal. Zone charnière : 3 347–3 348 $ (200 SMA H4) ; support 3 323–3 325 $.

Cryptomonnaies

Consolidation technique après les records : Bitcoin s’érode vers 115 000 $ (métrique MVRV en “mild danger zone”, propice aux prises de bénéfices), et l’ETH recule vers 4 240 $. Les spot ETH ETFs aux États-Unis détiennent désormais >5 % de l’offre d’ETH, mais ont enregistré des sorties nettes hier, signe d’un repositionnement tactique. En Asie, la Corée du Sud ordonne aux plateformes de suspendre provisoirement les services de prêts crypto, réduisant l’effet-levier retail. Volatilité à prévoir autour du discours de Powell.

Conclusion & Perspectives

• Scénario haussier : un Powell conciliant (Jackson Hole) qui confirme la fenêtre de septembre, des PMIs en ligne, et un ton RBNZ plus neutre qu’attendu → USD s’effrite, indices et métaux respirent, carry trades se reforment.
• Scénario baissier : CPI Canada “core” chaud + Minutes de la Fed moins dovish + Powell prudent → USD se raffermit, actions et or sous pression, pétrole capé par la géopolitique.
• Scénario neutre : statu quo rhétorique avant vendredi, ranges respectés, flux guidés par les expiries d’options.

Points de vigilance : headline flow sur l’Ukraine, cadrage de la RBNZ, retail US via résultats des détaillants (Home Depot, Walmart, Target) et données construction US.

Mini-récap & niveaux clés

Événements du jour (heure de Paris) :
• 14 h 30 : Permis de construire et mises en chantier aux USA. Chiffres d’inflation (IPC global, core, médian et trim-mean) au Canada.
• 16 h 00 : FX options expiries (NY cut) – paires clés EUR/USD 1,1625 & 1,1700 ; AUD/USD 0,6515.
• 19 h 00 : Point presse Maison Blanche (briefing porte-parole).
• 20 h 10 : Discours de Michelle Bowman (Wyoming Blockchain Symposium).

Trader’s Note : Attention au “whipsaw” sur EUR/USD autour de 16 h avec les expiries 1,1625/1,1700 ; privilégier les entrées sur repli vers les bords de range.

Disclaimer : ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
Cet article a été rédigé par une IA.