Mercredi 13 août 2025 | CPI « goldilocks », Fed vue en baisse, ETH flirte avec ses sommets 🚀 | Morning Review

Publié le 13 Aug 2025

Le marché fête une inflation américaine conforme et un dollar en repli, ravivant l’idée d’un assouplissement de la Fed dès septembre. Les actions alignent de nouveaux records, l’ETH mène la danse côté crypto, tandis que le pétrole reste léthargique et l’or hésite entre appétit pour le risque et soutien d’un USD plus faible.

Contexte global

États-Unis — Le CPI de juillet ressort stable à 2,7 % a/a (core à 3,1 %), ce qui a suffi pour pousser la probabilité d’une baisse de 25 pb par la Fed en septembre vers ~94 %. Le DXY glisse autour de 98 et Wall Street a signé de nouveaux records. En toile de fond, une polémique sur l’indépendance de la Fed (rumeurs de plainte contre Powell) ajoute une couche de fragilité au billet vert (articles publiés entre 06 h 54 et 07 h 24, heure de Paris).

Europe — Les futures indiquent une ouverture un peu plus ferme, portée par le relais venu des États-Unis et du Japon. Le marché attend les chiffres finaux d’inflation en Allemagne/Espagne aujourd’hui. L’Euro STOXX 50 est vu en légère hausse à l’ouverture (08 h 34, heure de Paris).

Asie — Sentiment risk-on : le Nikkei a franchi 43 000, aidé par la perspective d’une BoJ toujours graduelle et par l’extension de la trêve tarifaire USA–Chine. L’AUD a résisté malgré une RBA déjà en mode assouplissement, le thème dominant restant la faiblesse du dollar.

Convergences/divergences — Convergence nette des sources sur (1) la montée des paris de baisse de taux Fed et (2) l’appétit pour le risque. Divergences sur la lecture « tarifs → inflation » : les unes soulignent un passage limité au consommateur pour l’instant, d’autres alertent sur une compression des marges qui pourrait se répercuter plus tard.

Forex

Le dollar replie et les paires majeures travaillent des zones techniques épaulées par d’importantes échéances d’options à 10:00 ET (16 h 00, heure de Paris).

• EUR/USD : Spot 1,1695. Un « mur » d’options à 1,1700 (intérêt massif) peut capper l’intraday avant NY cut. Au-dessus, 1,1720/1,1750 ; supports 1,1650 puis 1,1600. Stratégie : acheter les replis vers 1,1650 tant que DXY reste sous 98,5.

• GBP/USD : Spot 1,3515. Soutenu par l’emploi UK plus résilient ; petite échéance à 1,3510. Résistances 1,3550 puis 1,3600 ; supports 1,3460/1,3420. Opportunité : biais haussier tant que >1,3460, en amont du PIB UK demain.

• USD/JPY : Spot 147,76. BoJ toujours « graduel » mais le dollar mou freine la hausse. Gros intérêts options 147,00 et 150,25. Résistances 148,50/149,00 ; supports 147,00 puis 146,80 (MM200 H4). Tactique : range-trade 147,00–148,50 avant données US.

• USD/CHF : Spot 0,8057. Pression vendeuse USD + inflation suisse basse. Barrières d’options 0,8075 et 0,8000. Sous 0,8000, risque d’accélération vers 0,7960 ; résistance 0,8100/0,8130.

• AUD/USD : Spot 0,6545. RBA déjà en easing mais le risque-on et la trêve tarifaire soutiennent. Échéances 0,6550/0,6575. Résistances 0,6600/0,6625 ; supports 0,6510/0,6490.

• USD/CAD : Spot 1,3768. WTI mou mais USD plus faible ; option 1,3725 en support. Range 1,3725–1,3820.

• EUR/JPY : Spot 172,80. Tendance haussière (JPY en offre). Résistances 173,00/173,50 ; supports 171,80/171,00. Prudence : risque de prises de profit si le sentiment se refroidit.

Indices boursiers

États-Unis — US500 6 445 (quasi stable après record). Momentum solide, volatilité (VIX 14,7) basse. Zones : support 6 400/6 350, résistance psychologique 6 500. Tech/IA toujours locomotive.

Europe — DAX 24 135, EuroStoxx50 5 360 en légère hausse à l’ouverture, portée par le flux global « baisse de taux ». Sur le DAX, 24 300 résistance, 23 900 support. Sensibilité accrue aux publications d’inflation du jour.

Japon — Records historiques sur le Nikkei (>43 000) : différentiel de politique monétaire persistant + trêve commerciale.

Actions

• ExxonMobil / TotalEnergies : XOM confirme la fin d’un contrat d’éthylène avec TTE après 2027 pour ses sites belges, et dit avoir sécurisé d’autres sources. Impact : visibilité préservée côté XOM ; rationalisation d’actifs côté TTE.

• E.ON : bénéfice opérationnel ajusté S1 en hausse de 13 %, guidance confirmée. Thème défensif européen qui bénéficie du contexte de taux à la baisse.

• Vestas : profit T2 plus faible qu’attendu mais objectifs annuels maintenus. Le marché jugera la trajectoire de marge vs. carnet (sensibilité aux taux aussi).

• Coherent (optique/réseaux) : attentes élevées pour les résultats, dopées par le capex data centers IA. Le marché anticipe que le segment networking compense la mollesse des lasers/matériaux.

Matières premières

Or — 3 357 $ : soutien mécanique du USD plus faible mais plafond récurrent 3 360/3 400. Le marché hésite entre « Fed dovish » (pro-or) et « risk-on » (anti-or). Support clé 3 330 puis 3 300 ; un passage ferme au-dessus de 3 360 relancerait 3 380/3 400.

Pétrole — WTI 63,2 $ : tendance défensive avant les rendez-vous géopolitiques et stocks. Support 62,0/60,0 ; résistance 64,5. Le ralentissement industriel et la discipline OPEP+ restent les deux balances.

Cryptomonnaies

ETH — 4 618 $ (+), portée par des afflux massifs sur les ETFs au comptant (plus de 1,5 Md $ net depuis début juillet) et la montée en puissance des « trésoreries » crypto (projets d’achats et de levées colossales). Résistances 4 680 puis l’ATH 4 878 ; supports 4 500/4 400. Un franchissement confirmé de l’ATH ouvrirait 5 000/5 300.

BTC — 119 388 $ (-0,6 %). Narratif moins porteur que l’ETH à court terme mais supporté par le flux ETF global et par une nouvelle palette de produits (y compris en Asie centrale). Niveaux : support 117 000/114 000 ; résistance 120 000/125 000.

Risque idiosyncratique — Un launchpad Bitcoin a été exploité (~7 M$), rappelant que les attaques sur les plateformes secondaires demeurent un facteur de volatilité micro.

Conclusion & Perspectives

Scénario haussier : Fed confirme en septembre (25 pb) → DXY sous pression, indices prolongent, EUR/USD déborde 1,1700, ETH vise l’ATH.
Scénario baissier : PPI/indicateurs US chauds ou doute sur l’indépendance de la Fed → repositionnement risk-off, USD rebond, gold soutenu, indices consolident.
Scénario neutre : données mixtes → range trading sur FX (EUR/USD 1,1650–1,1720), US500 en latéral 6 350–6 500. Vigilance : tarification tardive des hausses de coûts « tarifs » dans les marges, et calendrier sensible (PPI jeudi, PIB UK vendredi, GDP Japon).

Mini-récap & niveaux clés

Événements du jour (heure de Paris) :
• 16 h 00 : Échéances d’options FX « NY cut ».
• Interventions de membres de la Fed (après-midi/soir) — horaires variables.
• Publications d’inflation finales Allemagne/Espagne (matinée).

Trader’s Note : Grosse option à 1,1700 sur EUR/USD avant 16 h — attention aux faux breakouts matinaux, le flux peut se libérer après le NY cut.

Disclaimer : ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
Cet article a été rédigé par une IA.