Mardi 12 août 2025 | CPI US en ligne de mire, trêve US–Chine prolonge le risk-on, l’ETH mène la danse 💫 | Morning Review

Publié le 12 Aug 2025

Le marché aborde la séance avec un biais prudemment positif : la trêve tarifaire USA–Chine a été prolongée de 90 jours et l’Asie a touché des sommets, tandis que le dollar reste en apnée avant l’inflation US. Point dur du jour : le CPI (14 h 30, heure de Paris), potentiellement décisif pour la Fed… et pour le dollar.

Contexte global

En Asie, l’appétit pour le risque a tenu bon : Nikkei record, ASX sur des plus hauts, soutenus par l’extension de la trêve douanière USA–Chine. L’avancée réduit le risque d’un choc immédiat sur les chaînes d’approvisionnement, mais ne lève pas toutes les incertitudes (deal non signé, pressions politiques toujours là). Vendredi, le sommet Trump–Poutine (Alaska) reste un joker géopolitique pour l’énergie et certains actifs refuges.

Côté banques centrales, la RBA a abaissé son taux de 25 pb à 3,60 % et laisse la porte ouverte à d’autres gestes si la désinflation se confirme. En attendant le CPI, le dollar tente un rebond technique mais sans conviction, les marchés intégrant toujours une baisse de 25 pb de la Fed en septembre (et possiblement une deuxième d’ici fin d’année).

Sur le front techno, la Chine durcit le ton vis-à-vis des puces Nvidia H20 et l’accord obligeant Nvidia/AMD à reverser 15 % des ventes en Chine au Trésor US entretient la volatilité du segment semi-conducteurs. En Europe, l’ouverture est attendue légèrement haussière dans le sillage des futures.

Forex

Le FX se cale avant 14 h 30 avec quelques ancrages d’options (NY cut 16 h, heure de Paris) qui peuvent « aimanter » les prix.

• EUR/USD : 1,1611 ce matin. Le flux d’options à 1,1650 (1,4 Md) peut plafonner l’intraday avant le CPI. Au-dessus de 1,1650, fenêtre vers 1,1700 puis 1,1830 ; en bas, 1,1600/1,1620 reste la première zone de défense, puis 1,1440 si CPI chaud. Opportunité : biais range-break sur données — achat sur 1,1620/30 si CPI ≤ 2,6 % a/a avec stop serré sous 1,1585 ; vente sur échec 1,1700 si core m/m ≥ 0,4 %.

• USD/JPY : 148,25. Yen plus faible sur risk-on et BoJ graduelle ; supports 148,00 puis 147,75 ; au-dessus de 148,50, cible 149,00. Stratégie : privilégier achats en creux tant que 147,75 tient, mais prudence si CPI faible (risque de reflux USD).

• GBP/USD : 1,3435 après un emploi UK mitigé. Résistances 1,3470 puis 1,3550 ; supports 1,3380 et 1,3300. Scénario : volatilité corrélée au dollar post-CPI ; éviter le sur-levier.

• USD/CHF : 0,8113, ton légèrement vendeur avant CPI. Support 0,8100, puis 0,8060 ; résistance 0,8150/60.

• AUD/USD : 0,6497. La coupe RBA pèse à court terme ; support 0,6490 puis 0,6420 ; résistance 0,6540. Le différentiel de taux vs USD reste clé.

• USD/CAD : 1,3782. Options à 1,3750 (1,1 Md) + pétrole mieux orienté peuvent freiner la hausse. Support 1,3750 ; résistance 1,3820/40.

Indices boursiers

Léger vert sur les futures et en Europe à l’ouverture : US500 6 382 (+0,15 %), Nasdaq 23 549 (+0,03 %), DAX 24 136 (+0,20 %). Le sentiment reste « risk-on mesuré » : trêve tarifaire, attentes de baisses de taux, mais CPI en juge de paix. Tech toujours motrice mais exposée aux gros titres (Nvidia/Chine). VIX recule à 16,24 (-7,19 %), cohérent avec l’attentisme avant statistique.

Niveaux techniques : US500 support 6 340/6 320 ; résistance 6 420. DAX support 23 950/24 000 ; résistance 24 300/24 500. Une surprise CPI au-dessus de 2,8 % a/a ou core m/m ≥ 0,4 % favoriserait un « facteur duration » négatif (pression sur growth).

Actions

• Nvidia (NVDA) / AMD : le flux Chine se fragilise (incitations à éviter les H20 et prélèvement de 15 % des ventes en Chine). Risque de newsflow binaire ; sensibilité accrue au CPI via la pente des taux réels.

• SoftBank / PayPay : préparation d’une IPO US (>2 Md $ évoqués) pour l’app de paiements ; catalyseur potentiel pour l’écosystème FinTech japonais (à suivre avec Arm).

• Trump Media : dépôt amendé pour un ETF Bitcoin au NYSE Arca (custody Crypto.com). Dossier encore préliminaire mais participe au narratif « crypto dans le giron TradFi ».

• H100 Group AB : renforce sa stratégie Bitcoin avec une nouvelle tête dédiée — petite cap, mais signal de trésoreries corporate qui s’exposent davantage au BTC.

Matières premières

Or (XAU) 3 348 $/oz (+0,18 %). Le marché digère la déclaration « pas de tarifs sur l’or » et se reconcentre sur le CPI. Techniquement, 3 342/3 344 (SMA 200 H4) demeure un pivot : cassure claire ouvrirait 3 315 puis 3 300 ; au-dessus de 3 360, retour vers 3 380/3 400.

Pétrole WTI 64,09 $ (+0,16 %). Le ton est neutre-haussier à l’ouverture européenne après la trêve, mais l’analyse technique de moyen terme reste lourde (risque de bear-flag ; cibles 62 puis 60 $ si macro défavorable). Résistance 65/66 $, support 63/62 $.

Cryptomonnaies

BTC 118 928 $ (+0,18 %) ; ETH 4 297 $ (+1,69 %). L’ETH mène le bal après des afflux records >1 Md $ sur les ETFs spot et franchit durablement 4 000 $. Sur BTC, l’élan se normalise : risque d’un test de 116,8 k $ évoqué par certains traders si le dollar rebondit post-CPI ; à l’inverse, un CPI doux relancerait la chasse aux ATH (123 k $), surtout si rotation « prise de profits ETH → BTC ». Flows corporate (achats supplémentaires de trésoreries au Japon, projets d’achats massifs annoncés aux USA) soutiennent le plancher de moyen terme.

Conclusion & Perspectives

• Scénario haussier : CPI ≤ 2,6 % a/a et core m/m ≤ 0,2/0,3 % → dollar en retrait, indices et or rebondissent, EUR/USD vers 1,17, BTC teste 123 k $, ETH vise 4,4–4,5 k $.
• Scénario baissier : CPI ≥ 2,9 % et/ou core m/m ≥ 0,4 % → pricing Fed moins dovish, dollar monte, pression sur growth/crypto, EUR/USD retombe vers 1,15, WTI sous 63 $.
• Scénario neutre : CPI conforme (2,8 % ; core 0,3 %) → range trading, marché re-focalisé sur PPI/ventes au détail vendredi et le sommet US–Russie.

Points de vigilance : headlines géopolitiques, commentaires Fed, rumeurs sur semi-conducteurs (Nvidia/Chine), liquidations crypto si niveaux techniques cèdent.

Mini-récap & niveaux clés

Événements du jour (heure de Paris) :
• 11 h 00 : Allemagne – Indice ZEW (sentiment économique)
• 14 h 30 : CPI US (juillet)
• 16 h 00 : Expirations d’options FX (NY cut) – niveaux notables EUR/USD 1,1650 ; USD/CAD 1,3750
• Soirée : Interventions de membres de la Fed (surveillance du ton)

Trader’s Note : Événement CPI à 14 h 30 — réduire le levier avant la publication ; privilégier des stratégies « breakout-follow » seulement sur clôture H1 confirmée.

Disclaimer : ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
Cet article a été rédigé par une IA.