Lundi 11 août 2025 | Dollar sous pression, cryptos en feu, CPI en approche 🔥 | Morning Review

Publié le 11 Aug 2025

Le billet vert faiblit sur fond d’anticipations « dovish » vis-à-vis de la Fed, tandis que les actions restent proches des sommets et que Bitcoin/ETH accélèrent. Semaine cruciale : inflation américaine (mardi/jeudi), décision RBA (mardi) et échéance de la trêve tarifaire USA–Chine (mardi) maintiennent la volatilité sous la surface.

Contexte global

Aux USA, le Dollar Index glisse vers 98 alors que le marché price ≈89 % de probabilité d’une baisse de 25 pb en septembre. Michelle Bowman (Fed) a même jugé « appropriées » trois baisses en 2025, pendant qu’Alberto Musalem (St. Louis Fed) prévient d’un risque de raté sur les deux mandats (inflation/emploi). Le CPI (mardi) et le PPI (jeudi) diront si le scénario de « stagflation lite » évoqué par plusieurs chroniqueurs prend de l’épaisseur : croissance qui mollit, inflation qui résiste autour de 3 %, chômage qui remonte à la marge.

Géopolitique : le compte à rebours de la trêve tarifaire USA–Chine (échéance mardi) entretient l’incertitude. Côté techno, Nvidia et AMD auraient accepté de reverser 15 % de leurs revenus Chine à Washington pour obtenir des licences d’export de puces IA — un montage inédit qui illustre le glissement du « pur business » vers la géopolitique. Vendredi, possible rencontre Trump–Poutine en Alaska sur l’Ukraine, ce qui pèse déjà sur le pétrole. En Asie, le Nikkei (marché fermé aujourd’hui) devrait retester ses records ; en Europe, l’ouverture est légèrement positive. VIX compressed à 15,15.

Crypto-actifs : BTC flirte avec son ATH (≈122 000 $), porté par des flux ETF positifs et un EO ouvrant la porte aux allocations 401(k). ETH dépasse 4 300 $ (capitalisation > Mastercard), dopé par des achats « whale » et des trésoreries d’entreprises.

Forex

• EUR/USD : autour de 1,1667, soutenu par le recul du dollar et l’idée d’une BCE plus « patiente » que prévu. Gros murs d’options aujourd’hui entre 1,1600 et 1,1700 (échéance 16 h 00, heure de Paris), de quoi cadrer le range intraday. Opportunité : privilégier des achats sur repli >1,1600 avec invalidation sous 1,1550, cible 1,1700/1,1750.

• USD/JPY : 147,55, enfermé sous 147,80 (38,2 % de retracement de la jambe de juillet). La BoJ reste floue sur le timing du prochain relèvement, mais l’aplatissement des rendements US maintient une pression baissière sur le cross. Stratégie : vendre les rebonds vers 147,80/148,00 tant que 147,00/146,75 tient.

• GBP/USD : 1,3470 après six séances de hausse. Semaine charnière avec CPI US (mardi) et PIB UK (jeudi). Tant que 1,3400 tient, les acheteurs gardent la main vers 1,3520/1,3600.

• USD/CHF : 0,8066 en repli, la paire pâtit du « Fed-cuts trade ». Contexte suisse compliqué par la polémique tarifaire sur l’or ; biais baissier <0,8120.

• AUD/USD : 0,6526 à la veille de la RBA (mardi). Le marché price une baisse de 25 pb à 3,60 %. Techniquement, canal haussier court terme : un ton moins accommodant de la RBA déclencherait un break >0,6560 vers 0,6600/0,6625 ; à l’inverse, « dovish cut » = risque de retour 0,6500/0,6460.

• EUR/JPY : 172,16, tiré par l’euro et capé par l’incertitude BoJ. Zone d’offre 172,80/173,20, support 171,30.

Indices boursiers

Les futures US restent collés aux records (US500 6 400), Nasdaq porté par l’IA (mais vigilances sur valorisations façon « bubble watch »). En Europe, DAX 24 225 proche de ses sommets ; sentiment aidé par l’affaiblissement du dollar et l’espoir d’une extension de la trêve tarifaire. Secteurs : méga-cap tech toujours locomotives ; énergie sous-pèse avec le baril en retrait ; luxe/industrielles sensibles aux flux Chine à surveiller en cas de surprise tarifaire.

Niveaux techniques : US500 support 6 360 | résistance 6 450 ; Nasdaq 23 400 | 23 800 ; DAX 24 000 | 24 500 ; EuroStoxx50 5 320 | 5 400.

Actions

• Nvidia (NVDA) / AMD : accord de reversement de 15 % du CA Chine à l’État US en échange de licences d’export — inédit. Court terme, cela retire une partie d’incertitude réglementaire mais compresse le levier opérationnel sur la Chine ; surveiller le « guide » marge brute et tout commentaire sur H20/MI308 et la demande locale.

• SK Hynix : voit le marché HBM croître de 30 %/an d’ici 2030. Signal structurellement haussier pour la chaîne IA mémoire (Samsung/Micron), avec montée de la customisation (base die spécifique client). Biais positif sur le cycle HBM, mais sensibilité prix à court terme.

• Apple : +100 Md $ d’investissements supplémentaires annoncés aux USA (total 600 Md $ sur 4 ans) et programme « American Manufacturing ». Bon vent politique et « reshoring », à confronter au dossier juridique (ancien litige iPhone Chine).

• Northern Data / Rumble : offre en actions évoquée (~1,17 Md $) qui intégrerait Taiga (cloud GPU) et Ardent (data centers) chez Rumble ; Tether, actionnaire de référence, soutiendrait l’opération. Lecture : appétit pour la capacité GPU reste stratégique.

Matières premières

L’or recule vers 3 368 $/oz, pénalisé par le « risk-on » et des prises de bénéfices, mais soutenu par la perspective de baisses de taux Fed. Techniquement : support 3 353–3 350 puis 3 315 ; résistances 3 400 puis 3 422/3 435. Le WTI fléchit à 63,2 $ sur l’espoir (fragile) d’avancées Trump–Poutine ; supports 61,7/60,0 $, résistances 65,0/67,1 $.

Cryptomonnaies

Bitcoin grimpe à 122 179 $ (+2,4 %), poussé par les flux ETF, les achats de trésoreries d’entreprises et l’ouverture potentielle des 401(k). ETH à 4 300 $ (+1,1 %) profite d’achats institutionnels massifs (plusieurs centaines de milliers d’ETH en une semaine) et dépasse la capitalisation de Mastercard ; les scénarios techniques se projettent vers 4 500–6 000 $ si la cassure tient. Débat vif sur la fin du « cycle 4 ans » : quelle que soit la chapelle, la dynamique de flux domine à court terme. Rester discipliné : volatilité d’événements (CPI) + niveaux psychologiques (BTC 123k, ETH 4,4k/5k).

Conclusion & Perspectives

• Scénario haussier : CPI « en ligne » (≈2,8 % core a/a) + ton mesuré de la Fed = dollar faible, indices soutenus, prolongation du rally crypto ; EUR/USD vers 1,1750, Nasdaq/Topix en price discovery.
• Scénario baissier : CPI/PPI plus chauds → pari de septembre remis en cause, taux longs qui remontent, tech corrige ; USD/JPY repasse 148, or défend 3 350 $.
• Scénario neutre : chiffres mixtes, options NY cut pilotent les ranges ; rotations sectorielles sans rupture de tendance.

Vigilances : trêve USA–Chine (mardi), conférence de presse de la Maison-Blanche (aujourd’hui 16 h 00), guidance IA (NVDA le 27/08), liquidité estivale.

Mini-récap & niveaux clés

Événements du jour (heure de Paris) :
• 16 h 00 : Conférence de presse de la Maison-Blanche (Président Trump)
• 16 h 00 : « NY cut » – expirations d’options FX (EUR/USD 1,1600–1,1700 ; USD/JPY 145,00/147,00)

Événements à venir (heure de Paris) :
• Mardi 06 h 30 : Décision RBA (Australie)
• Mardi 14 h 30 : CPI USA (juillet)
• Jeudi 09 h 00 : PIB Royaume-Uni (T2, préliminaire)
• Jeudi 14 h 30 : PPI USA (juillet)
• Vendredi 14 h 30 : Ventes au détail USA (juillet)
• Vendredi 16 h 00 : Confiance Michigan (préliminaire)
• Vendredi (horaire à confirmer) : Rencontre Trump–Poutine (Alaska)

Trader’s Note : Journée « options-driven » avant le CPI — privilégier les ranges (EUR/USD 1,1600–1,1700) et la gestion du risque allégée jusqu’à mardi 14 h 30.

Disclaimer : ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
Cet article a été rédigé par une IA.