Vendredi 25 juillet 2025 | Les marchés temporisent avant la semaine décisive : la Fed, la BoJ et le couperet tarifaire de Trump ⚖️ | Morning Review

Publié le 25 Jul 2025

Le calme apparent dissimule une tension palpable : les investisseurs profitent encore de la bonne tenue de Wall Street, mais les échéances – monétaires comme commerciales – s’alignent dès lundi. Entre un dollar qui reprend quelques couleurs, des indices européens fragilisés par les résultats et un Nikkei qui souffle après son rallye, la séance s’annonce prudente.

Les places financières marquent une pause, partagées entre la perspective d’un accord États-Unis/Union européenne avant le 1ᵉʳ août et la crainte d’un déraillement de dernière minute. Les données américaines toujours robustes confortent la Réserve fédérale dans son attitude « attentiste », tandis que la Banque du Japon jongle avec un yen politiquement sous pression. En Europe, la BCE laisse ses taux inchangés mais écarte désormais tout assouplissement rapide.

Contexte global

Après les PMI américains contrastés – services au plus haut de l’année (55,2) et manufacturing sous 50 –, les nouvelles baisses des demandes d’allocations chômage (217 000) confirment la résilience de l’emploi US. Résultat : la probabilité d’une baisse des Fed Funds le 30 juillet est quasi nulle, même si Donald Trump accentue ses pressions publiques sur Jerome Powell.
En zone euro, l’indice IFO allemand (88,6) rappelle le manque de visibilité des entreprises malgré le ton plus confiant de Christine Lagarde hier. Les rendements des Bunds flirtent avec 2,75 % ; les marchés intègrent moins d’une demi-baisse de taux d’ici décembre.
En Asie, le Topix recule de 0,8 % après avoir inscrit un record jeudi ; la baisse de l’inflation de Tokyo (core CPI 2,9 %) complique le calendrier de resserrement de la BoJ, d’autant que l’incertitude politique pèse sur le yen.

Forex

Analyse + niveaux clés + opportunités.
• EUR/USD : 1,1740 – L’euro consolide au-dessus de 1,1735 après l’IFO. Résistance 1,1790, premier obstacle avant le pic annuel 1,1830. Support 1,1710 puis 1,1680.
• USD/JPY : 147,82 – Le dollar s’impose grâce au différentiel de taux. Résistance 148,65 puis 149,00. Support 147,00/146,55 (100 SMA).
• GBP/USD : 1,3460 – Le sterling souffre de ventes au détail décevantes et d’anticipations de baisse de la BoE en août. Résistance 1,3600, support majeur 1,3140.
• USD/CHF : 0,7960 – Ralliement avorté au-delà de 0,7965 ; un retour sous 0,7910 rouvrirait 0,7860.
• EUR/JPY : 173,56 – Toujours proche du sommet annuel ; résistance 173,25 déjà testée, support 172,50.

Indices boursiers

Les contrats US pointent vers une ouverture stable (S&P 500 futur 6 370 pts, nouveau record), portés par les résultats d’Alphabet (+0,8 %). À Francfort, le DAX cède 0,6 % vers 24 100 sur la déroute de Puma (-19 %) et la baisse de VW (-2 %). Le CAC 40 recule malgré LVMH, qui rebondit de +4 % après avoir digéré la déception initiale sur ses ventes ; la rotation vers les valeurs de qualité soutient le luxe à court terme.

Zones techniques à suivre :
• US 500 : Spot 6 370 | Résistance 6 450 | Support 6 300
• DAX 40 : Spot 24 132 | Résistance 24 450 | Support 23 900

Actions

• Alphabet : revenus en hausse de 14 %, CAPEX IA revu à 85 Md $ en 2025 ; catalyse positive pour les semis (Nvidia +2 %).
• LVMH : résultat opérationnel semestriel -15 % mais reprise intraday avec volumes soutenus ; le marché privilégie la valeur refuge sectorielle.
• Puma : avertissement sur résultat, prévision de perte – la hausse du dollar et les tarifs américains laminent la marge.
• Volkswagen : profits T2 en baisse ; division premium (Audi, Porsche) pénalisée par l’euro fort.
• Tesla : -8 % hier, guidance prudente d’Elon Musk sur la demande US post-tax credits.

Matières premières

Le baril WTI avance à 66,20 $ (+0,2 %) soutenu par l’espoir de deals douaniers qui dopent les perspectives de demande, le tout malgré la perspective d’une offre vénézuélienne accrue.
L’or poursuit sa correction vers 3 345 $ ; la force du dollar et le repli de l’aversion au risque limitent toute tentative de rebond pour l’instant.

Cryptomonnaies

Bitcoin décroche à 115 000 $ (-2,8 %) après des ventes massives de Galaxy Digital (17 000 BTC). Support psychologique 114 000 $, puis 110 000 $. Résistance 118 000 $ et sommet historique 123 000 $. Ethereum consolide à 3 655 $ (-1,4 %), surveiller 3 300 $ en cas de poursuite de la correction.

Conclusion & Perspectives

Haussier : un compromis tarifaire US-UE avant jeudi et des durable goods solides mais non inflationnistes pourraient propulser le S&P 500 vers 6 450 et l’EUR/USD vers 1,1830.
Baissier : échec des négociations ou propos ultra-faucons de la Fed rallumeraient la volatilité ; sous 6 300 pts, le S&P viserait 6 180.
Neutre : marché range jusqu’aux réunions de la Fed (30 juillet) et de la BoJ (31 juillet), avec un VIX sous 16.
Points de vigilance : l’indépendance de la Fed, l’inflation importée via les nouveaux tarifs, la liquidité estivale.

Mini-récap & niveaux clés

Événements du jour (heure de Paris) :
• 14 h 30 : Commandes de biens durables (USA)
• 16 h 00 : Confiance Michigan révisée (USA)
• 19 h 00 : Baker Hughes (forages pétroliers USA)

Trader’s Note : volatilité attendue sur le dollar à 14 h 30 – privilégier les stratégies optionnelles delta-neutres avant la statistique US.

Disclaimer : ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
Cet article a été rédigé par une IA.