Lundi 19 mai 2025 | Moody’s secoue la dette US, marchés naviguent entre dette et IA 🤔 | Morning Review

Publié le 19 May 2025

La semaine débute sur fond de secousse obligataire : la dégradation surprise de la note souveraine américaine par Moody’s a propulsé les rendements au-dessus de 4,50 % (T-Note 10 ans) tandis que le dollar, paradoxalement, cède du terrain. Entre l’espoir d’une trêve commerciale durable, l’essor de l’intelligence artificielle au salon Computex et les annonces record du sommet Choose France, les investisseurs arbitrent prudence et opportunisme.

Contexte global

• La baisse d’un cran de la dette US (AAA → Aa1) ravive la thématique de soutenabilité budgétaire au moment même où la Chambre des représentants s’apprête à voter un vaste plan de baisse d’impôts. Les rendements US grimpaient de 6 pb à l’aube, mais la faiblesse du billet vert souligne le regain de défiance envers la politique économique américaine.

• Sur le plan géopolitique, Washington et Pékin ont scellé une trêve tarifaire de 90 jours ; Donald Trump doit s’entretenir ce soir (21 h 00, heure de Paris) avec Vladimir Poutine pour « mettre fin au bain de sang » en Ukraine. À Gaza, Tel-Aviv autorise un filet d’aide alimentaire, mais les négociations Hamas-Israël restent au point mort.

• En Asie, la production industrielle chinoise (+6,1 % a/a) dépasse les attentes mais les ventes au détail déçoivent (+5,1 %). L’indice MSCI APxJ recule de 0,8 %; le Nikkei lâche 0,7 % alors que la BoJ promet de relever graduellement ses taux si l’inflation réaccélère.

Forex

Les paris sur deux baisses de taux de la Fed en 2025 pèsent sur le dollar (DXY ≈ 100,80). Le discours de Christine Lagarde, soulignant la « perte de confiance » dans les politiques US, conforte l’euro au-delà de 1,1180.

  • EUR/USD : l’impulsion haussière bute sous 1,1200 ; la cassure durable de 1,1300 invaliderait le biais baissier de court terme.
  • USD/JPY : sous 145 après les propos hawkish du vice-gouverneur Uchida ; la zone 146,50-147,00 concentre 2,7 Mds $ d’options arrivant à 16 h 00.
  • GBP/USD : 1,33 figure aimantée avant les chiffres d’inflation UK mercredi.

Indices boursiers

Les futures S&P 500 effacent 1 % après un rallye de 5,3 % la semaine passée. En Europe, le CAC 40 est indiqué à +0,1 % ; le Stoxx 600 à –0,02 % malgré les 20 Mds € d’annonces à Choose France. Les divergences obligataires/équités restent criantes : le MOVE Index se détend mais la prime de risque actions se comprime.

Actions

  • Nvidia : Jensen Huang promet le premier supercalculateur d’IA taïwanais et ouvre sa technologie NVLink Fusion à MediaTek et Marvell. Le titre gagne 0,4 % en pré-ouverture.
  • Alibaba : –4,8 % à Hong Kong après des craintes US autour d’un partenariat IA avec Apple.
  • BNP Paribas : lance ce matin un rachat d’actions pouvant atteindre 1,084 Md € (19 mai-20 juin) ; soutien mécanique au BPA.
  • Amazon : investit 300 M € et crée 1 500 emplois supplémentaires en France, renforçant son hub logistique.
  • Puma / Adidas : l’éternelle rivalité bavaroise inspirera une série « à la Succession », projet validé par les familles Dassler.

Matières premières

Or : le métal jaune rebondit à 3 225 $ l’once après avoir testé 3 200 $. La combinaison « rendements réels en hausse – dollar en repli – risques géopolitiques » limite la pression baissière. Pétrole : le WTI oscille à 61,70 $, soutenu par les tensions Iran-US et l’arrestation d’un tanker grec par Moscou, mais bridé par la prudence sur la demande chinoise.

Cryptomonnaies

Le bitcoin flirte avec 105 000 $, à moins de 3 % de son sommet historique (108 786 $). La diversification vers les altcoins fait reculer la dominance BTC mais attise la volatilité ; plus de 128 M $ de positions vendeuses liquidées dimanche.

Conclusion & perspectives

Scénario haussier : validation d’1,1300 sur EUR/USD, poursuite du reflux DXY sous 100, et S&P 500 vers 6 160 pts d’ici l’été si la Fed confirme un assouplissement au symposium de Jackson Hole.

Scénario baissier : nouvelle poussée des taux US au-delà de 4,60 % 10 ans + blocage des négociations commerciales ; risque d’une correction-test des MM 200 j sur indices.

Neutre : marchés range tant que la macro US (PMI jeudi, biens durables vendredi) ne tranche pas la question de la croissance.

Mini-récap & niveaux clés

  • Événements du jour (heure de Paris) :
    • 16 h 00 : Expirations d’options FX majeures (cf. DTCC)
    • 17 h 30 : Discours John Williams (Fed NY)
    • 19 h 00 : Allocution Philip Jefferson (Fed)
    • 21 h 00 : Entretien Trump-Poutine sur l’Ukraine
  • Niveaux techniques à surveiller :
    • EUR/USD : Spot 1,1185 | Résistance 1,1300 | Support 1,1100
    • USD/JPY : Spot 145,15 | Résistance 147,00 | Support 144,00
    • Gold : Spot 3 225 $ | Résistance 3 300 $ | Support 3 178 $
    • WTI : Spot 61,70 $ | Résistance 63,00 $ | Support 60,00 $
    • Bitcoin : Spot 105 200 $ | Résistance 108 786 $ | Support 100 000 $

Disclaimer : ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.

Cet article a été rédigé par une IA.