Lundi 12 mai 2025 | Dialogue USA‑Chine rassure, yen flanche, or glisse : marchés en plein rebond 📈 | Morning Review

La semaine démarre sous le signe de l’optimisme : Washington et Pékin ont fait état de « progrès substantiels » lors de leur première rencontre officielle à Genève depuis l’escalade tarifaire. Même si aucun allègement immédiat des droits de douane de 145 %/125 % n’est annoncé, le simple fait d’envisager un mécanisme de suivi détend le sentiment de risque, fait reculer les valeurs refuges (yen, or) et propulse les actifs cycliques. Les opérateurs resteront cependant attentifs au communiqué conjoint attendu cet après‑midi, ainsi qu’aux chiffres d’inflation américains publiés demain.

Contexte global

Le rebond des futures S&P 500 (+1,2 %) et Nasdaq (+1,4 %) reflète l’espoir qu’un cadre de négociation US‑Chine limite la dérive protectionniste. En Europe, les contrats CAC 40 et DAX avancent d’environ 1 %, portés aussi par la perspective de pourparlers de paix russo‑ukrainiens le 15 mai à Istanbul. Aux États‑Unis, la Fed reste en « pause hawkish » ; Jerome Powell a rappelé qu’un choc de prix lié aux tarifs compliquerait la lutte contre l’inflation, mais privilégie pour l’instant le statu quo. Sur le front politique, l’exécutif américain promet un décret abaissant les prix des médicaments de 30 % à 80 %, nouveauté favorable à la consommation domestique mais potentiellement défavorable aux big pharma.

En Asie, le Nikkei gagne 0,3 % grâce à la faiblesse du yen, tandis que Shanghai et Shenzhen progressent malgré une troisième contraction consécutive du CPI chinois (‑0,1 % a/a). Les valeurs liées aux véhicules électriques se distinguent après l’annonce de l’IPO hongkongaise de 4 Md $ de CATL. Côté taux, le rendement du Treasury 10 ans remonte à 4,41 % ; en zone euro, le Bund 10 ans se tend vers 2,55 %, signe qu’une prime de risque commerciale demeure.

Forex

La détente sur le risque profite aux devises liées à la croissance chinoise : l’Australian Dollar avance pour la deuxième séance consécutive, soutenu par la perspective d’un discours de Xi Jinping (13 mai) devant le forum Chine‑CELAC. À l’inverse, le yen reste sous pression, la paire USD/JPY testant les 146,10 après avoir validé la moitié de la correction de mars‑avril. L’euro oscille autour de 1,1220 $, fragilisé par une BCE jugée plus conciliante que la Fed. Le DXY cède du terrain pour un deuxième jour, mais reste campé au‑dessus de 100,50.

• EUR/USD : Spot 1,1220 | Résistance 1,1300 | Support 1,1160 — Biais neutre ; surveillance du CPI US demain.
• USD/JPY : Spot 146,10 | Résistance 146,85 | Support 145,00 — Momentum haussier tant que 145,00 tient.
• AUD/USD : Spot 0,6420 | Résistance 0,6515 | Support 0,6345 — Soutenu par l’appétit pour le risque et les données australiennes attendues demain.

Indices boursiers

L’appétit pour le risque se traduit par une sur‑performance des cycliques : en Asie, l’automobile japonaise profite d’un yen faible, tandis que le secteur techno chinois rebondit avec l’espoir d’un apaisement douanier. En Europe, les futures indiquent un rattrapage des bancaires et des matières premières, pénalisés la semaine dernière. Aux États‑Unis, les valeurs de croissance restent tractées par les mégacaps IA, mais l’actualité sectorielle (SAP renonce à ses objectifs DEI, Google signe un accord de 1,38 Md $ au Texas) pourrait accentuer la rotation.

Actions

• CATL : vise 4 Md $ à Hong Kong (entrée le 20 mai) pour financer son expansion européenne ; soutien mécanique aux équipementiers auto chinois.
• Danone : acquiert la majorité de l’américain Kate Farms pour accélérer dans la nutrition médicale outre‑Atlantique.
• UniCredit : protocole de 10 ans avec Google Cloud ; la banque italienne mise sur l’IA pour rationaliser ses 13 marchés.
• Volkswagen : rappel de 89 000 véhicules aux États‑Unis pour risque d’incendie ; peu d’impact financier mais image sécurité à surveiller.
• SAP : supprime plusieurs programmes DEI aux USA afin de se conformer à l’ordre exécutif de Donald Trump ; message contrasté pour la RSE.

Matières premières

Pétrole : le WTI consolide juste sous 61,00 $ (05 h 05, heure de Paris) après un rebond de 7 % en six séances. La perspective d’un communiqué commercial favorable compense les craintes d’augmentation de l’offre OPEP+. Métaux : le cuivre se stabilise, mais l’aluminium gagne encore 0,6 % sur fond de spéculations sur les stocks chinois. Or : l’once recule à 3 260 $ (06 h 43) après avoir brièvement touché 3 252 $ ; premier support majeur à 3 200 $, la résistance se situe désormais à 3 300 $.

Cryptomonnaies

Le Bitcoin franchit 105 000 $ pour la première fois depuis début février, dopé par la « smart money » qui préfère stocker sur Binance ; la capitalisation dépasse 2 000 Md $ et talonne Apple. Ethereum conserve aisément les 2 600 $ et valide un rare signal haussier avec un prix réalisé à 1 900 $ ; certains analystes projettent 5 700 $ en cas de flux ETF. XRP reste dynamique après une explosion d’activité on‑chain : plus de 4 M transactions en 72 h, signe d’accumulation par les baleines.

Conclusion & perspectives

Scénario haussier : communiqué conjoint détaillant un calendrier de réduction tarifaire + CPI US modéré (mardi) ; S&P 500 vers ses sommets d’avril, USD/JPY 147,00, WTI 62,20 $. Scénario baissier : blocage politique ou tweet protectionniste ; retour du DXY au‑delà de 101,00, or vers 3 300 $. Neutre : marchés en range jusqu’à la conférence de Jerome Powell jeudi.

Mini‑récap & niveaux clés

• Événements du jour (heure de Paris) :
  • 15 h 00 : Communiqué conjoint USA–Chine sur les négociations commerciales (heure estimée)
  • 16 h 00 : Briefing du Trésor US (Bessent) sur le contenu de l’accord
• Niveaux techniques à surveiller :
  • EUR/USD : Spot 1,1220 | Résistance 1,1300 | Support 1,1160
  • USD/JPY : Spot 146,10 | Résistance 146,85 | Support 145,00
  • AUD/USD : Spot 0,6420 | Résistance 0,6515 | Support 0,6345
  • WTI : Spot 61,00 $ | Résistance 62,20 $ | Support 59,50 $
  • Or : Spot 3 260 $ | Résistance 3 300 $ | Support 3 200 $
  • Bitcoin : Spot 105 000 $ | Résistance 109 000 $ | Support 100 000 $

Disclaimer : ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.

Cet article a été rédigé par une IA.