Jeudi 09 janvier 2025 | Rendements UK en hausse : La Livre sous pression, attente des NFP 📊 | Morning Review

Climat de prudence en Europe dans l’attente des chiffres de l’emploi US
La journée s’annonce calme en raison de la fermeture de la Bourse américaine, mais pas dénuée d’intérêt : plusieurs statistiques en zone euro (dont les ventes au détail) pourraient donner le ton en première partie de séance, alors que la tension monte à l’approche des chiffres de l’emploi américain vendredi.

1. Les inquiétudes sur l’inflation aux États-Unis

Le compte rendu (Minutes) de la Fed confirme une préoccupation majeure : l’inflation pourrait perdurer plus longtemps que prévu en raison des incertitudes autour de la politique commerciale américaine. La perspective de tarifs douaniers accentués par l’administration Trump fait craindre un impact sur la chaîne d’approvisionnement et les prix.

2. Des rendements sous surveillance

Le maintien des rendements américains à des niveaux élevés soutient le Dollar, au détriment notamment de l’Euro et de la Livre. Au Royaume-Uni, c’est l’envolée des rendements à 30 ans qui retient l’attention, à la suite d’une demande jugée décevante sur certaines émissions récentes de gilts. Les doutes se renforcent sur la capacité du gouvernement britannique à rassurer les marchés quant à la trajectoire des finances publiques.

3. Pétrole en repli, or en léger retrait

Malgré la saison hivernale, les opérateurs constatent aux États-Unis une augmentation des stocks de carburant, ce qui a pesé sur le pétrole (Brent repassant sous 76 USD). L’or reste dans une phase de stabilisation, recherché pour son statut de valeur refuge mais freiné par la fermeté des taux longs américains.

4. Le focus du jour : Zone euro et interventions de banquiers centraux

• Ventes au détail de la zone euro : après les déconvenues des commandes industrielles allemandes, tout nouveau signal décevant pourrait entretenir la nervosité sur la croissance du bloc.
• Discours de membres de la Fed et de la BoE : le moindre mot sur l’inflation ou la politique de taux pourrait secouer le marché des changes, dans un contexte où la Fed paraît plus méfiante quant aux perspectives de désinflation.

5. Vendredi : NFP au centre du jeu

En amont des traditionnels Non-Farm Payrolls, la prudence devrait l’emporter. Tout écart par rapport aux attentes sur la création d’emplois ou l’évolution des salaires pourrait faire bouger les taux et rejaillir sur les devises. Les indicateurs d’hier (ADP) sont ressortis en demi-teinte, renforçant l’incertitude.

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Conclusion : La séance européenne pourrait être marquée par une relative atonie, faute de volumes américains. Toutefois, les craintes persistantes autour de l’inflation et d’éventuels tarifs douaniers US continuent de peser. Sur le Forex, le Dollar garde la main ; du côté actions, on pourrait voir des prises de bénéfices ou de la prudence accrue avant la publication de l’emploi US demain. Pour les opérateurs, la priorité reste la gestion du risque et la vigilance quant aux signaux macroéconomiques.